上游锂价企稳回升，成本压力边际缓解
经历近两年的深度调整后，电池级碳酸锂价格在2024年下半年出现企稳迹象。据上海钢联数据，截至2024年10月中旬，电池级碳酸锂均价回升至约7.8万元/吨，较年内低点反弹约12%。尽管与2022年近60万元/吨的历史高点仍有巨大差距，但价格止跌回升的信号，对上游锂矿企业和中游正极材料厂商而言，意味着库存减值压力有望减轻，盈利预期开始修复。
从供给端看，部分高成本锂云母产能已陆续减产或停产，行业出清加速。与此同时，下游需求保持韧性——中汽协数据显示，2024年前三季度国内新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%，渗透率连续多月超过50%。供需格局的边际改善，为锂价提供了底部支撑。
固态电池产业化提速，技术路线竞争升温
产业链中游的技术迭代同样值得关注。2024年以来，固态电池成为行业最热话题之一。多家头部电池企业相继公布半固态电池装车进展，部分车型已实现小批量交付。与传统液态锂电池相比，半固态电池在能量密度和安全性方面具有明显优势，能量密度可提升至300Wh/kg以上。
不过，全固态电池的大规模量产仍面临界面阻抗、制造成本等工程化难题。业内普遍预计，半固态电池有望在2025至2027年进入放量阶段，而全固态电池的商业化节点可能要到2030年前后。这一技术路线的演进，正在重塑正负极材料、电解质、隔膜等细分环节的竞争格局，相关材料企业的估值逻辑也在发生变化。
下游竞争加剧，出海与智能化成新增长极
下游整车环节的竞争在2024年进一步白热化。价格战延续的同时，头部车企加速向智能化和海外市场要增量。据海关总署数据，2024年前三季度我国新能源汽车出口量超过150万辆，同比增长约25%，欧洲、东南亚和拉美成为主要增量市场。比亚迪、吉利、长城等车企纷纷加快海外建厂步伐，以规避贸易壁垒并贴近终端市场。
智能化方面，城市NOA（领航辅助驾驶）功能加速下沉至20万元以下车型，智能驾驶正从差异化卖点转变为标配能力。这一趋势带动了激光雷达、高算力芯片、线控底盘等增量零部件需求的快速攀升，产业链价值分布正在从传统动力总成向电子电气架构转移。
产业链价值重估进行时
综合来看，新能源汽车产业链正经历从“量的扩张”向“质的提升”的关键转型。上游价格企稳、中游技术突破、下游出海与智能化并行，构成了当前产业链的三大主线。对于投资者而言，需要关注的是各环节供需格局的实质性变化，而非短期价格波动。产业链的利润分配正在重新调整，具备技术壁垒和成本优势的企业有望在新一轮周期中脱颖而出。
风险提示：本文内容基于公开行业数据与信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。新能源汽车产业链受政策、技术迭代及全球贸易环境等多重因素影响，存在不确定性，市场有风险，决策需谨慎。